2018年,個(gè)股期權(quán)工具對于A股市場的巨大影響!
2018/3/19 19:47:12
在全球范圍內(nèi)，股票期權(quán)是一種被廣泛使用的基礎(chǔ)性的成熟風(fēng)險(xiǎn)管理工具。但在中國A股市場，股票期權(quán)尚處于萌芽期。伴隨著2017年，國內(nèi)場內(nèi)和場外期權(quán)交易量的快速爆發(fā)式增長，2018年國內(nèi)期權(quán)領(lǐng)域亦將帶來更多漂亮的成績單，我們也將拭目以待。
期權(quán)時(shí)代來臨
事實(shí)上，近年來，伴隨中國股票市場規(guī)模的快速激增和投資者避險(xiǎn)需求的與日俱增，股票期權(quán)的推出已成為市場各方的眾望所歸。
上海交通大學(xué)證券金融研究所所長楊朝軍表示，中國內(nèi)地股票市場市值規(guī)模已接近50萬億元，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的問題仍比較突出。作為國際市場成熟的基礎(chǔ)性金融衍生工具，股票期權(quán)在豐富投資者風(fēng)險(xiǎn)管理手段，完善市場功能，推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新及培育多元化投資者等方面具有重要的意義。
對于握有龐大資金的保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者而言，股票期權(quán)所具備的獨(dú)特“保險(xiǎn)”功能尤其值得期待。泰康人壽資產(chǎn)管理有限公司董事總經(jīng)理任建暢表示，近年來不斷出臺(tái)的新政，大大擴(kuò)充了保險(xiǎn)資金的可投資領(lǐng)域。龐大的資產(chǎn)存量不僅需要提高投資效率、獲得良好回報(bào)，也需要更好地規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
“在更精準(zhǔn)地調(diào)整持倉風(fēng)險(xiǎn)收益方面，期權(quán)將是非常重要的工具?！比谓〞痴f，這將為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供更多更好的管理策略和業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。
“沒有衍生品，資本市場就是小矮子?！痹谖錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新看來，作為資本市場的高端市場，中國金融衍生品當(dāng)下正面臨發(fā)展的良好機(jī)遇。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠也表示，從規(guī)模上看，中國已經(jīng)成為金融大國，但要成為金融強(qiáng)國，必須要有發(fā)達(dá)的衍生品市場。“證券市場光有現(xiàn)貨遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，期貨和期權(quán)同等重要，否則就沒有話語權(quán)和定價(jià)權(quán)。”
值得注意的是，隨著A股場內(nèi)ETF指數(shù)期權(quán)及個(gè)股場外期權(quán)的相繼登場。這意味著，作為全球最具活力的新興市場，中國內(nèi)地股市正視圖通過擴(kuò)容場內(nèi)衍生品的方式，加快向成熟市場靠攏的腳步。
期權(quán)推出后，仍有門檻限制，大多數(shù)散戶只能借助可牛期權(quán)這樣的通道商間接參與這個(gè)市場。有了對沖機(jī)制的市場，而缺少必要對沖手段，在市場里賺錢將會(huì)越來越難的。尤其是中國股市很多投資者長期形成的過度投機(jī)思維和策略，在對沖機(jī)制越來越完善的市場，想賺錢更是難上加難。因此，對于大多數(shù)中小投資者來說，單靠自己單打獨(dú)斗而不會(huì)借助工具來對沖風(fēng)險(xiǎn)則將會(huì)很快被市場淘汰。
個(gè)股場外期權(quán)的推出會(huì)讓市場運(yùn)行更加穩(wěn)定，急漲急跌將會(huì)越來越少，而持續(xù)性慢牛逼空將成新常態(tài)。